宏德股份整体业务情况受限较大。一方面，2021年净利润下滑，主要原因是境外业务的受挫；另一方面，公司主要收入来源为风电设备专用件，受行业需求波动影响较大。
10月20日，江苏宏德特种部件股份有限公司（以下简称：宏德股份）在创业板成功上会。截至发稿前，公司尚未进行申购。
招股书显示，宏德股份本次拟发行股份不超过2040万股，占发行后总股本的比例不低于25%。预计募集资金3.98亿元，其中1.62亿元用于大型高端装备关键部件生产及智能化加工技术升级改造项目、1.07亿元用于海上风电关键部件精密机械加工及组装项目以及补充流动资金1.30亿元。
然而，宏德股份整体业务情况受限较大。一方面，2021年净利润下滑，主要原因是境外业务的受挫；另一方面，公司主要收入来源为风电设备专用件，受行业需求波动影响较大。针对上述情况，记者向宏德股份公开邮箱发送采访函请求解释，然而截至发稿，宏德股份并未给出合理解释。
2021年前三季净利下滑
公开资料显示，宏德股份专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。
近三年来，宏德股份净利润呈稳步增长态势。招股书显示，宏德股份2018年-2020年实现营收分别为4.90亿元、6.10亿元和6.72亿元，同比增速分别为8.23%、24.61%和10.13%；同期归母净利润分别为0.35亿元、0.48亿元和0.76亿元，同比增速分别为-22.99%、37.54%和58.93%。
然而，这一增长局面在2021年发生了改变。2021年上半年，宏德股份实现营收3.58亿元，同比增长18.32%，同期归母净利润0.34亿元，同比下滑9.18%。根据宏德股份预测，2021年前三季度公司预计实现营收5.4亿元至5.97亿元，同比增长8.71%至20.19%；归母净利润预计为0.51亿元至0.56亿元，同比下滑12.63%至20.43%。
关于净利润下滑，宏德股份在招股书中解释道，“一方面，由于生铁、废钢等主要原辅材料价格上涨，发行人生产成本有所增加，营业毛利随之下降；另一方面，受全球新冠疫情影响，海运市场运力大幅削减，出口海运费上涨明显，导致利润水平下降。”
事实上，境外业务在宏德股份的业务结构中占据一定地位。2018年-2020年，宏德股份境外收入分别为1.86亿元、2.64亿元和1.57亿元，占主营业务收入的比例分别为38.22%、43.70%和23.56%，出口国家和地区主要包括印度、美国、日本、欧盟等国家地区。
然而，外部环境风险皆对宏德股份的业务造成了不利影响。2018年-2020年，宏德股份出口至印度的风电设备专用件收入分别为0.28亿元、0.71亿元和0.24亿元，占主营业务收入的比例分别为5.67%、11.81%和3.56%；同期公司出口至美国的收入分别为0.36亿元、0.51亿元和0.10亿元，占主营业务收入的比例分别为7.40%、8.48%和1.50%。
业绩受风电行业影响大
2005年，宏德股份开始进入风电领域；2010年以来，公司抓住了风电行业的发展机遇。因此，风电设备专用件也成了宏德股份的主要收入来源。2018年-2020年，宏德股份风电设备专用件实现营收分别为2.38亿元、3.89亿元和4.85亿元，占主营业务收入的比例分别为48.98%、64.41%和72.97%。
业内人士指出，“风电设备专用件占比过高，致使宏德股份业绩表现受风电行业需求波动影响较大。2019年，国内风电抢装，公司风电业务呈现短期业绩上升，“抢装潮”后业绩难免出现下滑。从行业角度来看，随着风电行业的发展，政府的扶持政策逐步减少，风电行业景气度也将下降。彼时，宏德股份的业务开展也会受到一定影响。”
从另一角度来说，宏德股份为了优先满足风电行业的订单，一定程度上放弃了其他应用领域的部分订单。由此导致风电设备专用件产品销售收入较快增长的同时，注塑机、泵阀等其他领域铸件产品销售收入较2018年出现不同程度的下降。据招股书，宏德股份风电外领域收入占比从2018年的50%左右下降至2020年的30%左右。因此，若宏德股份不能在其他行业开拓新业务、新客户，或者风电外领域缺乏成长性，则公司风电外领域收入将进一步减少，进而对经营业绩造成不利影响。
事实上，宏德股份的受限不仅于此。由于风电设备专用件如轮毂、底座等，为风电成套设备的重要零部件，宏德股份主要客户为国内外一流的成套设备厂商，这使得公司客户集中度难免过高。2018年-2020年，宏德股份前五大客户实现营收分别为3.37亿元、4.49亿元和5.17亿元，占当期营业收入的比例分别为68.88%、73.62%和76.88%。
对此，宏德股份也在招股书中坦言道，若未来现有客户发展战略发生重大变化，对公司的采购减少，同时公司未能扩展更多的新客户，将对经营业绩造成不利影响。
