市场空间：
“十四五”期间规划即2025年之前，全国新增装机290GW（平均每年58GW）；目前2020、2021年新增装机分别为52、47.57GW，剩余3年装机任务190.4GW，平均每年63GW任务繁重。
2060年之前计划累计最少装机30亿千瓦，截止2021年累计装机为3.28亿千瓦，目前风电占全国总发电量7.83%，市场空间仍还很大。
2022年1-5月新增装机10.8GW，算上6月份约4.2左右GW(290GW/5年/12月)；2022上半年为15GW,同比去年的10.8GW增长38%；去年下半年新增装机为36.73GW，在H2与去年持平的情况下今年新增装机保守估计约52GW。
由于2022年上半年疫情，运输施工方面受较大影响，新增装机速度有所减慢。但是在订单方面是增长较大，在上半年总订单45GW超去年3个季度订单量，同比去年同期多出一个季度的订单量，上半年新增装机才15GW，可预见下半年的新增装机量会大幅度增加，全年新增装机有望破60GW。
2022年上半年装机订单：其中陆上38GW占84%、海上7GW占15%(广东、山东为主)。
2021年陆上新增装机30.67GW占64%，海上16.9GW占36%。
2021年底海上装机国家补贴退出，海上装机占比在减少。在无补贴的情况下，风机平均中标价相比2020年下降40%。在补贴退出后毛利率将下降，陆上装机补贴在2020年就已经退出，但是装机量没有停摆在大幅增加，原因在于风力发电电价成本约在2.5毛，完全可以实现商业化运作。
陆上风机2022Q1最低中标价1408元/千瓦（单机容量7MW），5MW风电机组市场份额从2020年的5%上升到2022年的83%，容量越大价格越低也越受欢迎，但是毛利率相比3-5MW容量高约10%。
竞争格局：
2016---2021上半年，5年来的市占率变化来看：远景能源8.6-20%、明阳智能8.4-12.7%、金风科技27-14%、运达股份3.1-13.7%、湘电风能5.3-12.2%,CR5从60%到上升至72%，CR3约占50%。市占率在集中。
据2022年上半年订单量来看，远景能源、明阳智能、金风科技，三家市占率基本约各占20%，后2家订单量增长较快。意外着其它几家的订单量的市占率在下降，CR3从去年的50%上升到了60%，逐渐在向头部第一梯队集中。但是行业的龙头地位还未显现，三家齐头并进最终谁胜出还是个未知数。在一个市场空间巨大，增长超30%快速成长行业里，行业里的每个公司都是受益者。
从2022年上半年的订单数据来看，明阳智能：9GW占行业订单20%，其中陆上业务占14.7%，海上业务占50%。（广东属地影响）远景能源：陆上风电占比第一，海外印度有2GW订单。
小结：
风电装机行业，受政策支持下市场空间广阔，行业在快速发展阶段，整个行业都享受红利。市场份额在向头部集中，强者恒强规模效应下成本优势凸显。在2021年底海上装机补贴退出后，陆上风电装机占比在大幅提高，竞标价格从2500到1400元，产品差异化不大。
以明阳智能来看：毛利率从2017年26%降到21%，以降低售价增加订单量抢占市场份额。市场偏好向单机大容量5--7MW转向，大容量机组业务量多的公司将受益，市场额将大幅提升。
净资产收益率ROE从5年前的9.34%到2021年的18.4%约100%的增长，从经营收现净额和净利润近5年比率276%来看，市场几乎供不应求，订单量预收款不减，负债率也在降低。
从上半年订单量、新增装机量和十四五计划剩余任务来看，下半年新增装机大幅增长30%内是明牌，明后二年增长也是预期内的事。
产业链及同行头部公司对比，有待研究。
