政策解读。近日国家能源局印发"2018年度风电建设通知"及配发"竞争配置指导方案(试行)",要求全国自2019年起(尚未印发2018风电年度建设方案的省份从通知颁布之日起),新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目全部通过竞争方式配置和确定上网电价。首先,我们认为该政策不是一蹴而就的,具备一定的实践基础。第二,竞价的前提是解决弃风限电问题,可有效保障项目收益。第三,非技术成本有望得到有效控制。第四,竞价上网加速风电行业优胜劣汰。第五,该政策未对存量市场以及分散式风电做出要求,以上领域可能会出现抢装潮现象。
投资建议。风电竞价政策持续发酵,板块走势相对疲软,较上证指数折价比例持续扩大。从长期看来,政府扶持可再生能源的态度明朗,风电实现平价上网指日可待,未来将与火电同台竞争,成长空间广阔且具有持续性。由于行业数据持续改善,运营商目前盈利能力同比提升较明显,虽然竞价上网新政对陆上集中式及海上项目新增规模存在一定影响,但运营商对于利用率敏感度更高,维持较高的内部收益率使得风电运营商的投资价值凸显。设备商方面,我们持续推荐风电整机制造商龙头金风科技、塔架厂商天顺风能,两家公司除具备行业领先的技术成本优势外,还可通过海外项目削弱国内市场带来的不确定性因素影响。建议关注细分领域优质标的禾望电气、康达新材、中材科技、金雷风电、杭齿前进等。
