在11月27日举行的全球风力发电投资高峰会中,代表风电产业不同领域之7位讲者分享他们的观点。重点包括:1) 风电产业长期展望强劲;2) 离岸风电领域高成长性值得更多关注;3) 台湾供应链於风电领域布局已趋完备;4) F-永冠中国并购标的最新发展。
风电产业长期展望强劲:讲者针对风电产业展望发表了乐观看法,系因欧美供应链逐渐成熟,成本持续降低。根据讲者说法与研究中心之观察,我们认为未来成本可进一步降低的因素包括:1) 风机变得更大、更高;2) 预测性更高的维修营运策略,使得发电机使用率提升;3) 风机与风场的物联网科技;4) 以大数据为基础的气象预测更加准确;5) 新型运输工具与电网解决方案。此外,我们发现风力发电机大厂发起更多合并案,或成立合资公司,加速风电业务之发展。此大者恒大之趋势可受惠於规模经济而降低更多成本。整体而言,我们对风电产业发展的展望持正面看法。
离岸风电将会是主要成长动能:美国国家可再生能源实验室(NREL)报告指出,2015年第二季至2020年之间期间预计安装容量将达18.6GW,为1990-2015年第二季累积容量9GW的2倍。因此,中心认为离岸风电仍具有巨大潜力。本中心建议投资人应聚焦在离岸风电而非陆上风电。
台湾供应链已做好准备:除了主要风电大厂外,包括原物料供应、机械、工程等整体供应链均可由风电趋势中受惠。在台湾,正发展相关业务的领域龙头包括台塑、中钢、东元、信邦 、台船 。
F-永冠的并购计画:F-永冠透露更多中国并购案的细节。公司预估并购目标的年产量为每年48,000吨(为目前产能的30%),并於2016年第二、第三季开始产生贡献。研究中心在先前更新报告中提到F-永冠的扩产计画,并维持对该股的正面看法。F-永冠股价近期修正20%,我们认为系因管理层财测预估2015年第四季出货量季减13-20%,动能较为疲弱所致。不过,我们认为F-永冠在离岸风电客户布局完整,订单能见度高,至2017年预估每股盈余年增率平均超过20%。
