风电市场增速放缓。
2011 年全球新增装机量为46.5GW，增速约为13.6%.根据GWEC 预测，2013 年全球装机量将出现负增长，2014-2015 年有所好转。中国、美国、欧洲市场未来增速将在10%以内。
公司立足海外，增收保利。
近年来，公司出口比例一直在80%以上，有效避免了国内激烈的价格战，保持了较高的收入增速。由于受到国内风机价格战影响，国内风塔价格与出口价差拉大，至2012 年上半年，国内外毛利率差值已达10%以上。因此，公司立足海外的市场策略，不仅有效规避了国内市场风险，同时也使盈利能力保持稳定。
公司坐拥大客户，订单稳定。
公司是 Vestas 及GE 稳定的供应商，公司与Vestas 长期合同为：2012 年不低于185 套、2013 年不低于350 套、2014 年不低于350 套；与GE 的合同为1-7 月6300 万美元的交货，相当于2011 年收入的60%，同时，下半年持续接单的概率较大。未来Vestas 和GE 的全球市场优势将得以体现，市占率回升将拉动公司订单增长。
预收款递增，公司订单占比有望继续提升。
短期看，公司预收呈递增的趋势，2012 年业绩增长较为确定；中长期看，按照2011 年公司对GE 与Vestas 的销售额，分别为4.7 亿元及9453 万元，约占GE 和Vestas 风塔采购额的5%及2%，在目前Vestas 和GE 盈利能力不断下滑趋势下，加大对性价比较高的中国产品将是其战略发展的一部分，因此，我们看好公司在这两大龙头的订单占比的提升。
布局全球，避贸易壁垒。
美国双反初裁判定公司反补贴税率为 26%、反倾销税率为20.85%，公司2011 年对美国销售金额为3.6 亿元，下游客户是公司最大的客户GE，同时，Vestas 和GE 是美国风机市场市占率稳居前两位，公司经营风险剧增。
公司通过在印度设立工厂及收购Vestas 风塔子公司，布局全球，积极应对美国双反税收设置的贸易壁垒，虽然毛利率或有所下降，但大大降低未来出口的贸易风险。
估值和投资建议我们预计公司 2011-2013 年EPS 为0.77、1.06、1.29，对应目前股价的PE 为18X、13X、11X，考虑公司近一两年内订单充足，同时，GE 与Vestas订单加码的可能性较大，给予公司2012 年20-25 倍PE 的估值，目标价格15.4 元-19.25 元，“增持”评级。
