6月17日，风电设备(申万)板块上涨6.97%，个股方面恒润股份、日月股份、东方电缆、大金重工、振江股份、天顺风能涨停，天能重工、金雷股份、新强联、海力风电涨幅均超7%。
近期原材料价格有所回落，招标价格企稳，风电零部件企业成本压力有望改善。6月17日，铁矿石和螺纹钢期货收盘分别下跌5.1%和2.7%，近一周时间分别下跌12.1%和9.0%，中长期来看在通胀的大背景下，美联储等央行加息的预期仍然较高，大宗商品价格仍有望进一步下行。另外风机价格在经历了2021年的快速下行之后，进入2022年以来风机招标价格快速下行的趋势有所缓解，根据我们的统计，陆上风机(带塔筒)的招标价格稳定在2300元/kW左右。原材料价格的持续回落及风机价格的企稳，一方面使得整个风电产业链的盈利情况有所改善，另一方面成本端压力的缓解有利于刺激需求的释放，加快下半年风电装机需求的兑现，尤其像塔筒桩机、铸锻件等零部件，钢材成本占比很高，钢价的下行对利润率的提升刺激明显。
风电项目招标量超预期，全年风电并网容量值得期待。根据金风科技的统计，2022年1-3月份风电项目公开招标量达到24.7GW，同比增长74%。另外，根据我们的不完全统计，4月及5月份的公开招标量为15.3GW和4.4GW。因此，截至2022年5月底，国内风电招标量已经接近45GW，超过往年同期水平，根据目前的存量项目预计2022年招标量有望超过70GW，对未来的风电装机并网容量提供支撑。从吊装并网的角度来说，根据2021年保障性并网和市场化上网、风光大基地、风光储一体化等项目的容量预计2022年潜在的并网容量在60GW左右。
上半年是风电传统装机淡季，叠加疫情扰动装机量需求释放较为缓慢，预计下半年进入风电吊装高峰期，部分零部件有望迎量价齐升。根据国家能源局数据，2020年5月风电新增并网容量1.24GW，同比增长4.2%，1-5月累计并网10.8GW，同比增加38.9%，上半年通常为风电项目的准备阶段，加之疫情扰动，风电装机需求有所后移。而从目前各大央企电网公司的可再生能源装机目标来看，实现“十四五”新能源装机占比超过50%目标的压力仍然较大，因此各大集团积极开工，华能集团和国家能源集团分别在2022年4月和5月举行了集体开工仪式，来保证今年的新能源并网量。如果按照全年潜在并网需求60GW估计，6月至年底就要完成并网50GW，70%以上装机将于下半年密集释放，部分零部件预计下半年将面临较大的交货压力，供需关系的转变将增强零部件的议价能力，我们预计下半年部分零部件的价格将有所上调，22H1有望成为零部件利润的周期低点，下半年量价齐升将带来零部件利润端环比的大幅改善。
投资建议：推荐海力风电、恒润股份、大金重工、润邦股份、泰胜风能，建议关注东方电缆、新强联、日月股份、金雷股份、天顺风能、天能重工等。
