2021年3月，《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》发布，首次提出“保障性并网规模”和“市场化并网规模”的概念。明确指出，未来国家将给定非水可再生能源的消纳权重，而不直接给出新增装机量指引。“市场化并网”意味着只要项目满足经济性及电力约束，便可以不受约束的发展。除此之外，文件指出21年户用光伏项目依然有补贴，并且不占用保障性并网规模，可以直接消纳。文件也提出要建立省际保障性并网规模置换机制。
综上，我们认为该文件的发布将进一步刺激地方政府加大对于新增项目的投资，改善不同省市发展新项目所面临的空间约束。
2021年年初以来硅料价格持续大幅上涨，下游组件及电池片环节已出现减产停工的现象。预期硅料供应的紧缺直到下半年才有所缓解。
这一波成本的上涨或将倒逼产业链技术变革，尤其是电池技术。
高频数据
（1）新能源汽车：2月国内销量10.96万辆（同比+749.35％），自去年7月以来同比持续正增长，环比持续改善，需求增长强劲；（2）光伏：1-2月国内光伏装机325万千瓦（同比+203.7％），2021年新增装机有望突破60GW；（3）风电：1-2月国内装机1.71GW（同比+72.7％），一季度或将持续增长；（4）电力投资：1-2月国内电力投资707亿元（同比+99.2％），持续增长。
投资建议
新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。在全球掀起汽车电动化智能化浪潮、“碳达峰·碳中和”的历史机遇下，电动车、光伏已经迎来黄金发展期。经过前期市场集中释放风险，目前电新板块部分核心标的已进入相对合理估值区间，建议甄选有业绩支撑的防御性品种。
建议关注：
（1）电动车：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、天赐材料、恩捷股份、璞泰来等；
（2）光伏：隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、中材科技等；
（3）电网&工控：汇川技术、国电南瑞、许继电气、特变电工、良信股份等。
风险提示
电力需求下滑的风险；新能源发电消纳能力不足的风险；竞争加剧导致产品价格持续下行的风险；补贴下滑导致行业增长放缓的风险。
