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2020年4月29日公司发布 2020年一季报。
一季度业绩 符合预期 ,上半年业绩 高速增长
受疫情影响,一季度公司实现收入 8.64亿元,同比增长 2.68%,实现归母净利润 1.33亿元,同比增长52.85%。从单季度毛利率来看,2020年 Q1公司销售毛利率达到 31.49%,同比提高 5.88pcts,环比提高 7.41pcts。同时公司发布上半年业绩预告,得益于公司风塔、叶片、模具产销量的上升和风电场并网规模的扩大,上半年预计实现归母净利润 5.01~6.01亿元,同比增长 50~80%。
风电场规模提升明显,助力一季度发电量提升 ,业绩稳步增长
2019年公司风电完成并网 215MW,累计风电并网容量达到 680MW,同比去年同期明显增加。同时国内疫情对风电发电项目影响较小,公司一季度实现发电量同比大幅提升,助力一季度业绩稳步增长。
受疫情影响,风塔交货规模和去年同期持平
受国内疫情影响,公司工厂复工有所推迟,影响公司部分订单交付。同时公司去年一季度部分订单交付推迟,出货规模较低。从规模来看,公司预计 20年 Q1出货量和去年同期基本持平。
新产能稳步释放,推动全年业绩高增长
去年以来,公司新产能陆续释放,鄄城塔筒厂 10万吨产能在 2019年 12月正式完工投产。同时公司拟出资2,200万欧元收购位于德国北部库克斯港的海上风电桩基生产中心。在叶片方面,公司设立的启东天顺风电叶片有限公司在 3月投产。新产能的释放有望推动公司全年业绩高增长。
业绩预测:预计公司 2020~2022年实现收入 71.80/93.15/103.29亿元,实现归母净利润 10.18/12.88/14.19亿元,同比增长 36.4%/26.5%/10.2%,对应 PE 10.3/8.1/7.4倍,维持“买入”评级。
风险提示 :原材料成本上行,单吨盈利受影响。
