金风科技
事件：
3月14日晚公司公告其2018年度A股配股申请获中国证监会核准，此前2018年12月18日公司H股配股申请先获中国证监会核准。3月17日晚公司发布配股公告，按照每10股配售1.9000股的比例向全体A股股东配售。A股和H股配股比例相同。
投资要点：
A配股获批，推动海外业务发展。3月17日晚公司发布配股公告，按照每10股配售1.9股的比例向全体A股股东配售。A股和H股配股比例相同。本次发行预计总融资额不超过人民币47.44亿元，其中，A股配股预计融资额（含发行费用）不超过人民币38.78亿元，H股配股预计融资额（含发行费用）不超过人民币8.67亿元。本次配股募集资金在扣除发行费用后，将用于StockyardHill风电场527.5MW项目、MooraboolNorth风电场150MW项目、补充流动资金、偿还有息负债。
海外市场开拓，市场空间有望打开。截至2018年9月30日，公司海外在手外部订单为737.7MW，新增订单主要来自土耳其、阿根廷、南非等新兴市场。与此同时，澳洲CattleHill、Moorabool等多个风电场项目顺利开工建设，为可持续发展奠定基础。本次配股投资项目中StockyardHill风电场将使用149台公司自产3S平台风力发电机，额定容量为527.5MW。项目建成后将成为南半球容量最大的风电场，MooraboolNorth风电场将使用50台公司自产3.0机组，预计额定容量为150MW，公司通过海外建设风电场的形式带动公司风机销售，推动大兆瓦风机的批量化供应。此次配股将缓解公司海外电站建设资金紧张问题，为公司海外业务开拓提供支持。
补充流动资金，降低负债率。此次配股将有15亿元补充流动资金，15亿元偿还有息负债。截至2019年三季报，公司货币资金16.4亿元，较2017年底的31.82亿元降低明显，通过补充流动资金将有力的推动公司风机销售，保障公司健康运行。通过偿还部分有息负债，将有效降低公司负债率，降低财务费用。
维持盈利预测，维持“买入”评级。公司作为风机制造的领导者，有望继续领跑行业。预计公司18-20年实现归母净利润32.17、40.00、50.00亿元，考虑到配股带来的股本摊薄，对应的EPS分别为0.75、0.94、1.17元/股，当前股价对应18-20年的PE分别为20倍、16倍、13倍，维持“买入”评级。
