事项： 国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据；国家能源局发布《关于乌兰察布风电基地规划建设有关事项的复函》。
平安观点：
利用小时快速提升，弃风改善趋势显著。2018年1-2月，全国风电装机可利用小时数达387小时，同比增加83小时，增幅较去年同期的40小时明显提升。2017年全年风电利用小时数为1948小时，同比提升203小时，预计今年的提升幅度更为明显，弃风问题持续改善。利用小时数的提升一方面与用电量增长有关，1-2月全社会用电量增速达13.3%,另一方面与特高压输电通道投运等措施导致的消纳能力提升有关。
根据龙源电力2018年1-2月风力发电数据，2017年被核定为红色预警的六个省份利用小时提升幅度更为明显。我们认为风电行业步入良性发展阶段，注重消纳意识明显提升。能源局定调2018年弃风电量和弃风率继续双降，作为重要先行指标，弃风问题的持续改善将助力行业景气度的提升。 并网规模明显增长，2018年行业装机大概率复苏。
根据统计数据，1-2月新增并网装机规模达4.99GW,同比增加2.03GW,增幅达68.6%。风电并网数据作为偏滞后性的指标，月度波动较大，考虑今年内蒙、宁夏、黑龙江三省调出红色预警，原本并网受限的项目今年将集中并网，全年并网规模同比有望大幅增长。从吊装规模的角度，我们判断今年也将迎来复苏，内蒙、宁夏、黑龙江红色预警解禁释放增量、特高压配套等大型风电基地建设、分散式风电星火燎原以及海上风电都将是增长动能，维持全年吊装规模25GW以上的判断。
大型风电基地零补贴，风电行业有望重估。根据国家能源局发布的《关于乌兰察布风电基地规划建设有关事项的复函》，乌兰察布风电基地一期建设规模6GW,通过市场化交易形式向北京、河北供电，国家不予补贴。我们认为乌兰察布项目有望起到示范效应，未来低度电成本、开发潜力大的三北地区的新建项目通过电力市场化交易，有望获得较高的投资收益水平。结合去年推出的平价上网示范项目，零补贴的风电项目比例有望快速提升，风电运营端的现金流将极大改善，行业有望迎来重估。
投资建议：维持国内市场即将步入新景气周期的观点，重点推荐风电整机龙头金风科技，建议关注泰胜风能、天顺风能。
