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国电、神华合并在即 看美国GE、杜克如何重组?

日期:2017-08-04    来源:《中国能源报》

国际风力发电网

2017
08/04
11:51
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关键词: 国电 神华 风电

    国电神华的重组进展给能源央企的合并潮着实添了一把火。
 
  8月2日,在第十一届中国新能源国际高峰论坛低碳减排论坛上,国电集团安全生产部处长关维竹公开表示,国电集团和神华集团的合并方案已上报国务院,新集团名称暂定为国家能源投资集团。合并后,新公司总资产超过18000亿元,负债率60%以上。
 
  被称为中国最赚钱煤企的神华集团拥有以煤为基础的完整产业链, 业务涉及电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工;而位列“五大发电集团”之一的国电集团则是以发电为主的综合性电力集团,已形成水火互济、风核气并举的电源格局,2017年在世界五百强中排名368。
 
  企业之间兼并和收购的历史由来已久。好的并购可以实现企业的资源优化配置、强强联合。
 
  神华集团和国电集团的合并被视为推进煤电联营的重要举措,有业内人士认为,神华和国电的整合有利于取长补短、放大煤电一体化的经济效益;也有发电企业人士认为,煤电联营之后的融合问题更值得关心,在当前煤炭和电力的日子都不好过的情况下,处理不好反而不妙。
 
  他山之石,可以攻玉。今天,能力君带来了两个美国能源领域企业的并购重组案例。
 
  通用电气公司由托马斯?爱迪生在19世纪末创办,在得到摩根财团的支持下,公司在诞生之初就开始了并购的历程,尤其是在1981年杰克?韦尔奇接任公司董事长兼CEO之后,通用电气迎来了急速扩张的发展时期,最终成为全球多元化经营的典范。
 
  阿尔斯通公司创办于1928年,是电气设备与机械制造领域的佼佼者。在其几十年的发展历程中,也经历了几次关键的收购与合并,最终成为世界领先的发电与交通设备制造商之一。然而,熬过04年收购ABB汽轮发电机业务所带来的困境,在2014年,公司再次遇到财务危机,从而为通用电气收购其发电与电网事业部提供了契机。
 
  2014年4月,通用电气公司收购阿尔斯通的消息点燃了整个全球并购市场,德国电气巨头西门子也加入了并购大战,最终通用电气胜出。此次并购交易之后,通用电气拥有整个阿尔斯通发电事业部,同时与阿尔斯通建立电网、核电和可再生能源的合资业务,双方各占50%股权。
 
  这次并购是一次典型的混合并购。虽然通用电气和阿尔斯通虽然同在发电业务领域,但是很多产品之间因为类型不同而不存在直接竞争关系,并购之后反而是互补的关系。
 
  收购之后的通用电气获得了100亿美元的业务增长,其多年积累的并购整合经验也为公司带来巨大的管理与财务协同效应,协同效应收益可达30亿美元。在公司多元化方面,通用电气通过此次并购进入核电、水电、海上风电、高压输配电等业务领域,使得公司成为全世界第一家业务范围涵盖所有发电类型的电力设备企业。
 
  杜克能源公司成立于1916年,总部设在美国北卡罗来纳州,现在是美国最大的电力公司。杜克旗下有六家子公司,主要从事发电、输配电和天然气业务,拥有720万电力用户和50万天然气用户。
 
  2012年7月,美国杜克能源公司与进步能源公司完成合并,耗资320亿美元。在将每股进步能源公司的股票置换成0.87股杜克能源的股票后,进步能源公司被划入杜克能源麾下作为其全资子公司。
 
  合并后的公司拥有约5700万千瓦的发电能力,其中1100万千瓦来自12座核反应堆,分别位于布伦瑞克、卡托巴、水晶河 、麦克奎尔、奥康尼、HB罗宾逊和希伦哈里斯7个不同厂址。该公司还拥有3份当前新建核电站的许可证申请,均与西屋AP1000堆型相似。杜克能源还参与一个潜在项目,在俄亥俄州的克顿建造一座核电站,将采用阿海珐的EPR技术。
 
  通过并购重组,杜克拓展了业务领域,实现了资产规模、营业收入及利润的大幅增长,充分发挥出集团化企业的规模效应。
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