事件:海上风电产业环境改善。
投资要点
天时地利,中国海上风电前景明确。我国沿海风能资源丰富,有效利用小时数高,距离用电负荷中心近,享地利优势。全球海上风电建设如火如荼,又值“十三五”开局之年,内外环境培育好时机。海上风电技术可装机容量达200GW,目前装机容量1GW,增长空间巨大。
长期、中期、短期因素叠加催化海上风电发展。能源战略决定了我国加强风电等可再生能源的长期发展方向,技术进步及项目经验的积累使得海上风电度电成本正处于中期下降趋势,非水可再生能源配额制、碳排放交易机制以及用海审批流程简化等近期因素改善了海上风电的产业环境,我国海上风电产业提速在即。
从成本结构差异切入,寻找海上风电产业新格局。海上风电造价高于陆上风电,两者成本结构差异显著,海上工程、风塔及桩基、电线电缆设施在海上风电成本结构中占比高于陆上风电,同时海上风电技术门槛较高,相关产业链上市场规模及市场集中度将有别于现有风电产业格局。
重点关注:关注新格局下的低估值高弹性投资标的。1.天顺风能(002531),国内风塔龙头,凭借过硬产品力打入全球风电巨头供应体系,大市场小公司,受益海上风电提高市场集中度。2.泰胜风能(300129),国内风塔领先企业,提前布局海工业务,产品线囊括风塔-桩基-吊装平台,覆盖海上风电产业链多个环节。3.中天科技(600522),海缆龙头,中标多个海上风电订单,光纤业务受益海上风电、4G网络建设、海洋监测网等多个市场,业绩增长来源广。
风险提示:政策出台缓慢,海上风电发展不及预期。
