一、事件
继国家能源局颁布关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见(国能新能〔2016〕54号)后,国家能源局综合司下发《关于建立燃煤火电机组非水可再生能源发电配额考核制度有关要求的通知》的意见征求稿逐步细化配额制的落实方式。(第一财经)
二、我们的分析与判断
(一)燃煤发电企业承担配额指标责任
国能新能〔2016〕54号仅仅是含糊的明确各省级能源主管部门及省级政府、区域各级电网企业和其他供电主体的可再生能源开发利用的责任和义务。此版征求意见稿拟以燃煤发电企业为考核责任主体,承担非水可再生能源发电量配额与火电发电量的15%的比重考核。燃煤发电企业,除了发电集团外,还包含自备电厂。
(二)通过信息与发电运行监测系统监测考核
征求意见稿指出,全国所有燃煤发电、非水可再生能源发电项目(分布式光伏发电项目除外)应上报国家可再生能源发电项目信息管理平台,为绿色店里证书交易和进行考核工作提供基础依据。
(三)未达标或被取消发电业务许可
燃煤发电企业可以通过自建非水可再生能源项目或者购买电力绿色证书,完成非水可再生能源发电配额考核指标。对于逾期没有完成考核工作的燃煤发电企业,征求意见稿还明确了惩罚措施,取消发电业务许可证。
(四)配额制的落实从根本上解决限电和补贴问题
我们认为,考核燃煤发电企业的非水可再生能源比重,一方面,相当于将补贴可再生能源的大任落在了燃煤发电企业的肩膀,另一方面,市场化交易将从根本上解决限电问题。燃煤发电企业购买绿证的支出将用于补贴可再生能源发电,而发电量的考核将利于发电效率的提升。 三、投资建议截
至2015年底,我国光伏、风电发电累计装机容量分别达到4318万千瓦、1.29亿千瓦,年发电量分别达到392亿千瓦时、1863亿千瓦时,合计占全国用电量56184亿千瓦时的4.01%。考虑到今年新增装机并未全部并网,要完成15%的用电量占比,到2020年,光伏、风电装机容量还需至少翻一倍,如限电继续恶化,装机容量的压力还将加剧。短期来看,2016年前已核准未投产的光伏项目还有到6月30日前半年的抢装时间获得2015年的上网电价,因此2016年上半年的光伏市场是火爆的,但是下半年市场需要看目前仍没有定论的2017年补贴政策。2016、2018年路上风电上网电价已定,逐步下调。2016年前已核准未投产的风电项目还有到12月31日一年的抢装时间获得2015年的上网电价。因此,国内风电市场虽然在经历了去年30-32GW的新增装机容量高点,今年的风电市场不需要过分悲观。在国家能源局下达2016年全国风电开发建设方案的通知(国能新能〔2016〕84号)30GW的建设规模后,今年25-28GW是没有问题的。
虽然配额制的落实将是对风电、光伏等非水可再生能源发展的重大推动、光伏风电行业的增长是高速、确定的,但是落实的过程需要各种机制的配合,还需要一段时间。短时间内限电和补贴拖欠等制约因素无法改善,因此,在这个阶段,我们首先看好的是逆变器、组件等设备制造企业,然后是不限电地区的发电运营商。阳光电源,国内逆变器行业龙头市占率超过30%,弹性最大,推荐。东方能源,背靠全球最大光伏投资商,华丽转型清洁能源运营,推荐。金风科技,风电整机设备市占率不断提升、风电运营规模利润齐升,业绩将持续超预期,推荐。A股还可以关注二三线组件厂商亿晶光电、东方日升、亚玛顿等,新能源运营标的还可以关注太阳能、节能风电、林洋能源、正泰电器、京运通等。
