2015年业绩大增74.53%，未来增长可期
公司2015年营收15.97亿元，同比增长11.04%，归母净利润1.69亿元，同比增长74.53%，EPS为0.26元/股。2016年一季度营收1.73亿元，同比下降32.96%，归母净利润3481.16万元，同比增长78.89%。公司业绩增长主要源于成本有效控制导致的毛利率提升。3～10M级海上风机塔架重型装备制造基地项目整体投入全部完成，预计将为公司持续贡献业绩。
全面收购蓝岛海工，进军海上风电
2015年末公司通过定增收购蓝岛海工剩余49%股权，公司积极向海工类业务转型。交易对方业绩承诺2015年、2016年、2017年扣非净利润为5000万元、6000万元、7200万元，2015年业绩承诺完成80%以上，预计未来两年蓝岛海工将为公司持续贡献业绩。
积极整合产业链，瞄准风场运维及开发
公司2014年成立泰胜科技针对国内风电市场开展运维服务，正式涉足风电运营维护业务，主要为偏航误差校正业务。2015年公司斩获新疆哈密风电基地二期订单，标志着静态偏航误差校正业务的推广实现里程碑式的突破。公司运维客户包括国华、国电、东汽、特变电工等。
为积极拓展风电场项目开发业务，公司2013年至今已成立巴里坤、吉木乃、玉环、木垒、吐鲁番等地成立5家项目公司开发当地风电资源。考虑我国中西部地区弃风限电问题，公司于2015年8月成立玉环泰胜风力发电有限公司筹备公司首个分散式风电项目。
关注后续转型进程，给予谨慎增持评级
考虑公司市值小、转型业绩弹性较大，建议关注公司后续向海洋工程及海上风电转型进度。预计2016-2018年EPS为0.29、0.35、0.41元/股，对应估值25X、20X、17X，给予谨慎增持评级。
风险提示：弃风限电问题短期内难以解决;海上风电进程低于预期
